要實現(xiàn)“十四五”圓滿收官，做好下半年經(jīng)濟工作至關(guān)重要。
中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議明確，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，強調(diào)“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性”“努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務”，并作出一系列重要部署，釋放了多重信號。
◎本報記者集體采寫
看點1
宏觀政策
要持續(xù)發(fā)力、適時加力
宏觀政策是經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行的重要推動力。7月30日中央政治局會議提出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。
本次會議重申堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，延續(xù)了4月中央政治局會議“加緊實施更加積極有為的宏觀政策”的表述，同時提到“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期”。
粵開證券首席經(jīng)濟學家兼研究院院長羅志恒表示，“適時加力”“增強靈活性預見性”意味著：一方面，延續(xù)前期政策，落實既定的財政貨幣金融政策，做好政策接續(xù)，不搞大拐彎，讓經(jīng)營主體有穩(wěn)定的政策預期和市場預期，推動經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)運行；另一方面，也要看到政策的連續(xù)性，同時根據(jù)形勢變化做出靈活調(diào)整，前瞻研判下半年出口、房地產(chǎn)等情況，及時提前果斷出臺新的增量政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。
在羅志恒看來，“靈活性預見性”表明增量政策空間隨時在路上，形勢平穩(wěn)時“引而不發(fā)”，形勢有變時“果斷出擊”，包括及時追加預算、降準降息、取消房地產(chǎn)限制舉措、紓困外貿(mào)企業(yè)和就業(yè)群體等。
會議提出，加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層“三?！钡拙€。
中國財政學會績效專委會副主任委員張依群表示，財政政策會繼續(xù)保持更加積極狀態(tài)，從加速、加力兩個方面推動經(jīng)濟增長、民生保障、“四穩(wěn)”落實。
今年以來，積極財政政策靠前發(fā)力。新增地方政府債券額度4月底已全部下達地方。截至6月底，2025年超長期特別國債資金預算已下達6583億元。
張依群分析稱，下半年加速主要體現(xiàn)在加快新增政府債券發(fā)行和政策性金融工具使用，加大投資增量的實物轉(zhuǎn)化，持續(xù)鞏固當前經(jīng)濟企穩(wěn)良好態(tài)勢，保證經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性和連續(xù)性；加力主要體現(xiàn)在提高財政資金使用效益，堅決兜牢基層“三保”底線，加大化解隱性債務力度，維護社會和諧穩(wěn)定。
看點2
貨幣政策要保持流動性充裕
7月30日中央政治局會議提出，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
“近期市場擔憂資金面收緊。但從貨幣政策基調(diào)看，下半年仍將保持流動性充裕?！睆V開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學家連平認為，促進社會綜合融資成本下行，一是保證流動性充裕，二是利率水平尤其是貸款利率水平還可以適度下行。
上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛預計，未來一段時間，市場流動性將保持相對寬松，銀行間市場利率有望進一步下行，為實體經(jīng)濟提供更有利的融資環(huán)境。
相較于4月舉行的中央政治局會議，本次會議不再提及“創(chuàng)設新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”，而是要求“用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”。中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，這意味著政策層將更多關(guān)注對現(xiàn)有工具的使用。
“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具聚焦四個領(lǐng)域，針對性非常強?！边B平表示，比如，小微企業(yè)是當前最需要紓困的群體，最新的PMI等數(shù)據(jù)顯示，大企業(yè)復蘇情況相對較好，小微企業(yè)遇到的困難更多，需要金融支持予以呵護；外貿(mào)則因受到持續(xù)沖擊，市場波動較大，要給予外貿(mào)企業(yè)金融支持，滿足其流動性需求、緩解其債務壓力。
值得關(guān)注的是，會議未再提及“適時降準降息”。明明預計，央行仍將維持穩(wěn)中偏松的政策取向，總量工具可能仍在政策成效觀察期，未來降準降息的空間和節(jié)奏或取決于本輪經(jīng)濟和信用修復進度。
展望未來，招聯(lián)首席研究員董希淼表示：隨著內(nèi)外部環(huán)境變化，適度寬松的貨幣政策仍有加大實施力度的空間，適時降準降息仍有可能性。隨著政府債券發(fā)行進度加快，預計三四季度可能實施降準；如果政策利率和存款利率繼續(xù)降低，貸款市場報價利率（LPR）仍有下降的可能性。
看點3
增強國內(nèi)資本市場
的吸引力和包容性
7月30日中央政治局會議提出，增強國內(nèi)資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，這一部署既是對內(nèi)外風險的主動應對，更是推動高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵抓手，其內(nèi)涵與路徑可概括為開放、包容和改革三點：以開放促改革，提升全球競爭力；以包容穩(wěn)預期，激活市場活力；以改革強動能，服務實體經(jīng)濟。
田利輝認為，資本市場改革須以市場化、法治化、國際化為導向，通過開放引入資源、包容激發(fā)活力、改革釋放動能，在防風險與促發(fā)展中實現(xiàn)“穩(wěn)預期—強信心—促增長”的閉環(huán)。
“今年上半年，資本市場的內(nèi)生質(zhì)量與配置效率均出現(xiàn)明顯改善?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，下半年，圍繞資產(chǎn)端和資金端的系統(tǒng)性改革有望進一步增強資本市場的投資吸引力，優(yōu)化其對內(nèi)在價值發(fā)現(xiàn)機制，提升中長期資本配置效率。尤其是壯大耐心資本，將為科技創(chuàng)新類企業(yè)提供穩(wěn)定支持，進一步穩(wěn)固資本市場服務實體經(jīng)濟的功能定位。
看點4
要有效釋放內(nèi)需潛力
做強國內(nèi)大循環(huán)是推動經(jīng)濟行穩(wěn)致遠的戰(zhàn)略之舉。7月30日中央政治局會議提出，要有效釋放內(nèi)需潛力。
“面對更趨復雜嚴峻的外部環(huán)境，要把做強國內(nèi)大循環(huán)擺在更加突出的位置，不斷釋放超大規(guī)模市場的活力潛力，以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖國際循環(huán)的不確定性?！眹野l(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院研究員張林山表示。
今年以來，中央和地方加力推進系列政策，有效增強了內(nèi)需的穩(wěn)定錨作用。上半年，內(nèi)需對GDP增長的貢獻率達到68.8%，發(fā)揮了主動力作用。
擴大內(nèi)需要找準發(fā)力點。在提振消費方面，會議提出“深入實施提振消費專項行動”“培育服務消費新的增長點”等舉措。
中國社科院金融研究所副研究員曹婧分析稱，當前，我國消費結(jié)構(gòu)正從商品消費主導轉(zhuǎn)向商品消費和服務消費并重，擴大服務消費將有利于消費轉(zhuǎn)型升級，有助于形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。
“下半年，要積極擴大國內(nèi)服務消費，包括旅游、電信、醫(yī)療、養(yǎng)老等各個方面，各地要擴大服務消費領(lǐng)域供給能力，推動釋放居民服務消費潛力?！睆V開首席產(chǎn)業(yè)研究院研究員馬泓表示。
在擴大投資方面，會議強調(diào)，高質(zhì)量推動“兩重”建設，激發(fā)民間投資活力，擴大有效投資。
清華大學國家金融研究院院長田軒分析稱，下半年擴投資的政策力度可能會明顯加大。在激發(fā)民間投資方面，可能通過放寬市場準入、減稅降費、加大金融支持等措施，進一步降低民間投資門檻，引導各類資本參與重點項目建設，形成多元化投資格局。
看點5
推動科技創(chuàng)新
和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展
新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。7月30日中央政治局會議提出，“堅持以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展”。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示：“系列提法再次確認科技創(chuàng)新是當前產(chǎn)業(yè)政策的核心主軸。預計發(fā)展路徑將聚焦八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和九大未來產(chǎn)業(yè)，并貫穿于即將啟動的‘十五五’規(guī)劃之中?！?
今年以來，各地因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加大技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展力度，新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)繼續(xù)保持較快發(fā)展。上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長9.5%，2024年“三新”產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到18%左右，新動能在積聚。
北京大學經(jīng)濟學院教授蘇劍認為，通過科技創(chuàng)新驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力，將形成“新供給創(chuàng)造新需求”的良性循環(huán)。當新技術(shù)突破催生新產(chǎn)品，或技術(shù)進步提升企業(yè)投資回報率時，會直接激發(fā)企業(yè)的投資意愿，這種由新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展帶來的需求，是更具質(zhì)量和可持續(xù)性的“優(yōu)質(zhì)需求”。
會議提出，加快培育具有國際競爭力的新興支柱產(chǎn)業(yè)。中國國際經(jīng)濟交流中心科研信息部副部長劉向東認為：可以緊扣“四個方向”發(fā)力，聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟新業(yè)態(tài)；重點布局風電、光伏等綠色低碳技術(shù)，推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；加快高端裝備制造、智能制造發(fā)展，夯實產(chǎn)業(yè)根基；同時推進生命科技創(chuàng)新，搶占量子信息、類腦智能等未來產(chǎn)業(yè)制高點。
西南財經(jīng)大學教授吳垠認為，培育新興支柱產(chǎn)業(yè)需要政策協(xié)同發(fā)力。通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策與競爭政策，引導資源向技術(shù)密集、關(guān)聯(lián)度高的領(lǐng)域集中，推動產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)效提升”轉(zhuǎn)型，最終形成支撐高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。
看點6
穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤
面對風高浪急的外部環(huán)境，7月30日中央政治局會議強調(diào)，要擴大高水平對外開放，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。
“穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤要加碼、加油、加力?！鄙虅詹垦芯吭貉芯繂T白明說。
上半年，我國外貿(mào)進出口規(guī)模站穩(wěn)20萬億元臺階，凸顯韌性。下半年，外貿(mào)保持穩(wěn)定增長，離不開政策的支持。
會議明確，幫助受沖擊較大的外貿(mào)企業(yè)，強化融資支持，促進內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展。優(yōu)化出口退稅政策，高水平建設自貿(mào)試驗區(qū)等開放平臺。
長城證券首席經(jīng)濟學家汪毅表示，本次會議延續(xù)“強化融資支持”，有助于幫扶受沖擊企業(yè)。
“優(yōu)化出口退稅政策有助于緩解外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力，改善生產(chǎn)經(jīng)營預期，以流動性緩沖墊應對復雜多變的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境?！辈苕罕硎尽?
我國高水平對外開放不停步，更多自貿(mào)試驗區(qū)支持政策有望出臺。白明表示，會議提到“高水平建設自貿(mào)試驗區(qū)等開放平臺”，和此前的“實施自貿(mào)試驗區(qū)提升戰(zhàn)略”一脈相承，自貿(mào)試驗區(qū)開放政策舉措有望加碼。自貿(mào)試驗區(qū)要結(jié)合自身資源稟賦，在擴大高水平開放中爭當新的“排頭兵”。
看點7
縱深推進
全國統(tǒng)一大市場建設
建設全國統(tǒng)一大市場是構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的需要。7月30日中央政治局會議提出，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，推動市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化。依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭。推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理。
“這一部署直指當前市場運行中的痛點堵點，應從破除壁壘、規(guī)范競爭、優(yōu)化治理等多維度發(fā)力，讓市場在資源配置中更好發(fā)揮作用。”蘇劍表示。
吳垠認為，會議提出“縱深推進”的要求，本質(zhì)上是通過完善體制機制釋放改革紅利。這表明中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展正從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向制度驅(qū)動，依靠持續(xù)優(yōu)化的市場環(huán)境，為創(chuàng)新活力迸發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級提速提供堅實保障。
會議強調(diào)，規(guī)范地方招商引資行為。堅持“兩個毫不動搖”，激發(fā)各類經(jīng)營主體活力。
財通證券宏觀首席分析師陳興表示，會議首次提出規(guī)范地方招商引資行為，以更深入地推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，當前以遏制企業(yè)低價競爭等為核心的“反內(nèi)卷”政策會繼續(xù)推進。短期內(nèi)將帶動工業(yè)品價格同比降幅收窄，進而緩解企業(yè)利潤下滑、物價水平偏低導致的實際利率偏高等問題。
蘇劍表示，堅持“兩個毫不動搖”、激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，對當前經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。尤其要通過制度保障提升民營企業(yè)的經(jīng)營信心，破解其發(fā)展中面臨的實際困難，讓不同經(jīng)營主體在公平競爭中共同成長。
看點8
高質(zhì)量開展城市更新
統(tǒng)籌發(fā)展和安全，才能確保經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。7月30日中央政治局會議對防范化解重點領(lǐng)域風險作出具體部署。
會議提出，落實好中央城市工作會議精神，高質(zhì)量開展城市更新。
會議未直接提及房地產(chǎn)市場?！叭ツ晁募径纫詠?，一攬子增量政策帶動房地產(chǎn)市場出現(xiàn)止跌回穩(wěn)態(tài)勢，上半年樓市銷量、房價降幅明顯收窄。”王青認為，下半年穩(wěn)樓市政策會進一步加碼。
針對“高質(zhì)量開展城市更新”，王青表示，其中一個重點是“穩(wěn)步推進城中村和危舊房改造”，更大力度推進專項債資金收購存量商品房轉(zhuǎn)為保障房，加快房地產(chǎn)“白名單”項目貸款發(fā)放，以及進一步放松限購限售，降低居民房貸利率等。
“以前房地產(chǎn)和城市發(fā)展重點在新建，未來更多是側(cè)重更新?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉表示，城市發(fā)展從增量擴張轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效階段，城市更新的緊迫性日益凸顯。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進稱，做好城市更新工作，是防范化解房地產(chǎn)等領(lǐng)域風險的重要抓手，建議下半年做好城市更新領(lǐng)域中的功能融合、土地支持和好房子建設等工作。
在羅志恒看來，經(jīng)過近4年調(diào)整，當前房地產(chǎn)市場正處于緩慢的磨底階段。中長期來看，房地產(chǎn)仍有較強的需求支撐?！俺鞘懈鲁蔀榇龠M房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的重要抓手之一，有助于釋放住房需求潛力。除常規(guī)的居民自發(fā)需求外，有必要充分挖掘地方政府主導的城市更新的巨大潛力，城中村和危舊房改造將釋放新的住房需求?！绷_志恒說。
（記者：李苑 陳芳 張瓊斯 李雁爭 韓宋輝 湯立斌 白麗斐 閆劉夢）
